您的位置:首页 >科技 >

苹果财报发布在即 大小摩给予增持评级高盛中性评级

1

周二收盘后,科技公司苹果将发布财报,该公司的低预期已为市场奠定了基础。分析师将关注该公司披露该期间的服务利润率以及寻找iPhone销售复苏迹象。

1月2日,苹果公司做出了一次罕见举动,发布了一份受到压制的预告,其收入问题主要归咎于中国。当时,Jefferies称这是“多年来最大的亏损。”苹果今年以下下跌了近2%,错过了推动大多数科技股上涨的市场反弹。

在上一份收益报告之后,美国银行等几家公司降低了该股的评级。摩根士丹利(Morgan Stanley)的凯蒂•休伯蒂(Katy Huberty)等其他分析师仍给予苹果较高的评级,并指出,“在苹果公司12月份季度报告公布之前,我们从投资者那里听到的最常见问题是,是什么原因导致重新分类服务的营收同比增幅从9月份的25%降至18%……苹果公司在预先公告中没有透露细节,因此我们预计,该公司将在财报电话会议上讨论服务收入的驱动因素。”

摩根大通Samik Chatterjee在给客户的收益预估报告中表示,“考虑到我们对iPhone和服务收入相对于投资者预期的良好前景、加速收入增长的催化剂,以及我们的基本预测盈利年复合增长率为+15%的上行风险,我们对苹果股票的评级为增持。”

然而,伯恩斯坦的Toni Sacconaghi给出市场表现评级,去年根据机构投资者,他是排名第一的苹果分析师,“除了指导,我们鼓励投资者在收益电话会议上听取以下内容:(1)关于iPhone更换周期的评论;(2)中国,以及近期的疲软是否由周期性、结构性或民族主义因素造成; (3)iPhone在其他市场的疲软,因为我们的论点是,中国似乎只占iPhone第一季度销量不足的一半; (4)服务毛利率将首次披露(我们预测为60%)。我们认为后者不是该股票的催化剂。”

以下是其他一些分析师正在关注的内容:

摩根士丹利:增持评级

“苹果公司在1月2日预告了12月份的季度业绩,将收入预期下调了7个百分点或8%,将iPhone在中国疲软归咎于未达预期的主要推动因素......因此,华尔街(和购买者)对12月份的季度业绩预期基本保持一致,我们预测总收入为84亿美元,iPhone收入为522亿美元(销量为6230万部,平均售价为842美元),服务收入为108亿美元,毛利率为38.0%,每股收益为4.17美元。虽然12月份服务业增长放缓的明确性也将成为投资者关注的焦点,但3月份季度指引将为今年剩余时间的预测提供基础,并且库存接近其前期的位置。预先宣布,苹果公司可能需要提供一个“好于预期”的股票收益前景,以便在短期内进一步复苏......我们预计3月份季度总收入为620亿美元,iPhone收入为349亿美元(销量为4300万部,同比下降18%),服务收入为117亿美元(同比增长19%),毛利率为38.4%,每股收益为2.84美元,而预期总收入为593亿美元,iPhone收入为339亿美元(预计为4500万部),服务收入为113亿美元,毛利率为38.4%,每股收益为2.65美元......根据投资者的谈话,我们认为,该股可能会在收入和毛利率指引区间分别为580亿美元和38%的中点水平上走高,而如果该指引低于这一水平,就会引发熊市......

伯恩斯坦:市场表现一致评级

“苹果公司1月2日的预先公告已经消除了围绕其第一季度财报电话会议的大部分不确定性,并证实目前的iPhone周期非常疲软,第一季度收入下降了约15%。我们更新了我们的模型,以充分反映苹果的新会计准则,并将我们的2019财年每股盈利预测下调-4%至11.64美元(市场预期为11.99美元)...当然,投资者关注的是第二季度(3月份季度) )收入指导...我们注意到,第二季度的收入为590亿美元,与历史相比看起来相当保守,但最大的问题是苹果在第一季度建立的iPhone渠道库存量,以及第二季度可能减少的数量......而苹果可能不会透露它,我们的分析表明,第二季度大量库存(400万-500万+部)和(200万+部)物料缩减 - 即比去年更糟糕的情况 - 仍然可能导致向下修正......除了指导,我们鼓励投资者在收益电话会议上听取以下内容:(1)对iPhone更换周期的评论; (2)中国,最近的弱点是否由于周期性、结构性或民族主义因素而出现; (3)iPhone在其他市场的疲软,因为我们认为中国仅占iPhone第一季度亏损的一半; (4)服务毛利率将首次披露(我们预测为60%左右)......我们认为后者不是该股票的催化剂......”

摩根大通 – 增持评级

“鉴于我们对iPhone和服务收入相对于投资者预期前景良好,加速收入增长的催化剂,以及我们对基准预测的15%收益年复合增长率的上行风险,我们对苹果股票的评级为增持...我们认为投资者仍未充分认识到的业务和金融业务,即公司向服务业的转型,已安装基础的增长,技术领先地位以及资本部署的可选性,所有这些综合一起,促使我们预期两位数的收益增长和对股票评级适度地调整...”

瑞银:买入评级

“根据修订后的指南,我们预计收入/每股收益为838亿美元/4.14美元......我们假设iPhone收入/销量为520亿美元/ 6400万部,对比华尔街的529亿美元/ 6800万部…… CIRP的调查显示,iPhone的新组合相当健康,同样重要的是,明确转向更高的内存密度... 服务行业的重新分类和披露节奏令人困惑,但12月份季度的108亿美元高于华尔街预期......最重要的是,苹果将首次披露服务利润率;我们的分析基于自上而下的产品细分市场,使用iPhone拆解和自下而上的服务细分市场......”

高盛:中性评级

“由于中国和其他新兴市场的需求弱于预期,苹果公司在1月2日预先公告了FQ1 ......我们认为中国仍然疲软,尽管需求恶化似乎已经放缓......我们也认为苹果正在失去欧洲的份额,由于在一个更温和的需求环境中......与这些趋势一致,我们认为苹果的促销活动高于正常水平,虽然很难量化这一点,或者知道苹果最终如何计算​​成本... 然而,正如我们在之前的研究中所指出的,我们现在认为苹果的大部分盈利风险与2019年ASP的发展轨迹有关,而不是与销量有关......我们的FQ2收入预测为583亿美元,预期仍比普遍预期低2%(我们在1月3日下调了预期) ...我们预估FQ2 iPhone销量为4230万部,低于FactSet卖方一致预期约6%,但我们认为买方估计可能低于我们的估计......更为积极的是,我们认为苹果公司最近放缓招聘的计划可以帮助公司控制其运营成本水平......”

美国银行:中性评级

“鉴于苹果公司本月早些时候的预先公告,投资者将关注1)3月份季度指引(我们对iPhone销量估计12月份/ 3月份6500万/4100万部仍低于华尔街6800万/4500万部,我们的模型下调总收入至570亿美元,低于市场预期590亿美元,2)对产品与服务利润率的评论(苹果公司首次披露服务利润率,其中服务利润率太高可能被认为是负面的隐含的硬件利润率)以及服务利润率轨迹上的任何表现,3)关于中国和其他新兴市场需求的最新评论和4)对服务收入增长的任何评论......(我们估计App Store的收入占服务总收入的约37%,在2019财年Q1全球同比增长18%,与预先宣布的108亿美元的服务总收入持平,中国同比增长5%。......虽然我们认为估值相对具吸引力,但由于缺乏近期催化剂,iPhone销售预计将持续疲软、以及大量净现金/选择权 ......我们重申为中性评级。”

Ming-Chi Kuo:iPhone出货下滑缓解

据苹果顶级分析师Ming-Chi Kuo称,iPhone的最糟糕时期可能已经结束。

Ming-Chi Kuo是TF国际证券的分析师,也是最早指出手机销售萎缩的人,表现现在看到“苹果和iPhone供应商的股价下跌风险有限。” Kuo在一份报告中预测对客户表示,苹果公司第二财季的iPhone出货量将超过市场预期。

Kuo持续关注该公司供应商的多方动作,在预测苹果产品方面拥有出色的业绩记录。

苹果及其股票一直受到供应商订单减少和销售疲软的影响。内部人士和分析人士已经指出了一些人眼中的iPhone之死,并猜测苹果的下一个大产品。本月早些时候,首席执行官蒂姆库克对周二将公布的该公司第一季度财报收入作出了罕见警告。

苹果股价上周收复了足够的失地,抹去了因业绩指引公布而造成的损失。该股周一下跌1.7%,仍较10月的历史高点下跌逾30%。

Kuo预测,未来几个季度,苹果仍可能看到iPhone出货量同比下滑,但下滑的严重程度将会缓解。

Kuo预测第一季度的iPhone出货量将分别为3600万到3800万部,这是因为中国的需求低于预期,以及非中国市场的正面销售增长来自于以旧换新计划和降价。然而,苹果去年秋天宣布将不再报告iPhone的销量,因此我们永远不会得到确切的数字。

Kuo 表示,“如果苹果继续以旧换新计划并且美中贸易战没有进一步恶化,我们预计,由于替换需求,以旧换新计划和欧洲市场的市场份额增长,2019年下半年 iPhone出货量将同比基本持平。”

相关深度报告 REPORTS

2019-2024年中国智能手机行业市场需求预测与投资战略规划分析报告 2019-2024年中国智能手机行业市场需求预测与投资战略规划分析报告

报告主要分析了智能手机行业的背景以及所处阶段;智能手机行业当前的市场环境与企业竞争力;中国智能手机行业的生产运营与发展现状;智能手机行业的市场需求特征;智能手...

查看详情

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。